12月钢铁PMI为43.1%行业发展有所趋缓市场供需增速下行:威尼斯人平台

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本文摘要:中国物资工业联合会钢铁物流专业委员会调查公布的钢铁行业PMI,12月份为43.1%,较上月增长2.3个百分点,之后钢铁行业增速有所回升。

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中国物资工业联合会钢铁物流专业委员会调查公布的钢铁行业PMI,12月份为43.1%,较上月增长2.3个百分点,之后钢铁行业增速有所回升。从分项指标来看,市场需求趋紧,企业生产相对稳定,原材料成本下降,但企业预期市场前景较好。2019年,钢铁PMI年均47.2%,同比增长3.5个百分点。不受国内经济上行压力、全球经济增速等因素影响,2019年钢铁行业发展放缓,市场供需增速提高,企业效益提高。

图1 2016年以来钢铁行业PMI指数变化。12月份钢材市场需求下降,呈现淡季特征。(1)市场需求增加。

12月,不少建筑工地复工,国内钢材市场需求下降。钢铁企业的新订单指数为36.2%,较上月上升7.6个百分点,且在最近8个月处于扩张区间运行,指出有效市场需求严重不足,企业发展势头承压。新的出口订单指数为35.6%,较上月上升4.5个百分点,进口遵循紧缩模式。上海卓岗连锁表示,本月供应紧张局面有所缓解,市场压力不明显。

但之后市场需求波动,市场对市场前景的预期并不差。上海股市终端蜗牛下单监测数据显示,12月份,日均终端下单量环比增长16.45%,明显高于上月,呈现淡季特征。图2 2016年以来新订单指数和新出口订单指数变化图3 2017年6月以来上海股市终端螺蛳周订单量监测变化(2)钢厂产量相对稳定。

12月份环保限产政策更加严格。此外,节前没有市场补货需求,钢厂生产相对稳定。本月生产指数为44.1%,较上月下降0.7个百分点。

据中国钢铁协会统计,12月初,重点钢铁企业粗钢日产量平均为196.72万吨,下降2500吨,快速增长0.13%。钢厂对市场前景的预期有所恶化,生产经营活动预期指数为49.8%,较上月下降1.7个百分点,为近五个月来的新纪录。原材料库存指数为48.9%,较上月下降9.7个百分点,钢厂库存增加。

图4 2016年以来生产指数、订单量指数、进口指数、原材料库存指数的变化(三)12月产成品库存下降收窄,市场需求上升减缓产成品交付。此外,由于冬季储存因素的影响,成品库存的下降总体缩小。

本月成品库存指数为43.7%,较上月下降16.6个百分点,但仍低于50%。社会库存方面,据中钢协统计,全国20个城市5种钢材社会库存总量有所增加,降幅较上月收窄。本月库存总量1005万吨,比上个月增加59万吨,增长5.6%。其中,钢材市场库存总量907万吨,比上个月增加79万吨,增幅8.0%;港口库存97万吨,比上个月减少20万吨,增幅25.2%。

五大钢铁产品中,只有中厚板块个股环比下降,其余四个品种均有所上升。其中,热轧卷库存增长12.4%,冷轧卷增长4.6%,中厚板增长2.4%,盘条增长8.5%,螺纹钢增长3.4%。图5 2016年以来成品库存指数变化(四)12月钢材价格上涨,钢材市场需求增加,市场由严重供不应求逐渐转为供不应求。

不受此影响,钢材价格本月上涨。据卓钢链数据,12月2日,上海螺纹钢指数为4042元/吨,为l
截至12月28日,山东废钢价格为2330元/吨,比上月末下降40元/吨;山西二次焦价格1740元/吨,比上月末低100元/吨;河北65-66味酸性滑基铁精矿价格670元/吨,比上月末低10元/吨;一般62%铁矿石指数为美元/吨,较上月底下跌3.72%。图7 2016年以来购买价格指数变化(六)资本环境比较严格据央行数据,11月份人民币贷款减少1.39万亿元,同比减少1387亿元;社会融资规模增加1.75万亿元,比去年同期增加1505亿元。

11月末,M2同比快速增长8.2%,增速比上月末低0.2个百分点,比去年同期低0.2个百分点;M1同比增长3.5%,增速分别比上月末和去年同期低0.2和2个百分点;M0同比增长4.8%,当月净现金投资578亿元。从信贷数据来看,11月份整体资金较为紧张,为商品市场提供了一定支撑。

此外,上海卓岗连锁表示,12月份,随着年关临近,大部分中下游贸易商的资金回笼市场需求有所下降,但码头施工企业的资金情况并不理想,市场支撑减弱。还必须注意的是,随着春节的临近,市场对1月份市场回笼资金的需求依然旺盛,这无疑对最近两个月的财务状况提出了强有力的考验。二.2019年市场情况总结(一)钢产量增速总体有所上升,月与月之间波动不大。

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根据统计局的统计,2019年粗钢年产量预计为9.8亿吨,比2018年增长约5.6%,增速明显下降。2019年平均钢产量指数为47.9%,比2018年上升3.2个百分点。

5月份,钢铁行业的产业集中度提高,带来了当年的产量高峰。8月份,淡水河谷矿难等因素的影响逐渐消失,铁矿石结束了三个月左右的下跌趋势,钢厂成本回升,产量更加丰富。在传统的金九银十旺季,市场需求不如预期,企业生产增速相对较低。

进入冬季后,在不受环保、限产和冬季复工影响的情况下,钢材总产量逐渐下降。图8 2018年以来钢铁PMI生产指数与粗钢月平均产量对比:由于统计局没有将1-2月的数据分开,将1-2月钢铁PMI生产指数平均值与统计局数据进行对比。

(二)市场需求增速加快,总体供大于求格局保持不变。2019年,新订单指数平均值为43.9%,比2018年上升7.1个百分点,积压指数平均值为47.1%,比2018年上升2.1个百分点,说明市场需求有所下降。从全年走势来看,1-4月钢材市场需求比较旺盛,新开工房地产面积增速居高不下,基本投资建设也比较少。

1-4月新订单平均指数为49.8%。但移至5月后,市场需求逐渐减弱。

一方面,房地产的助推作用减弱。在中央明确没有把房地产作为短期刺激经济的手段后,行业结束,小阳春变成了新的调整趋势。

另一方面,汽车市场需求全年保持疲软,第四季度才完全恢复,市场需求全年往往大幅增长。没有上述因素的影响,钢材市场需求后劲严重不足,供大于求的局面逐渐成为常态。面对市场需求的严重不足,钢厂的订购意愿也有所增加。

2019年订购量指数的平均值为46.1%,同比增长7.0%
一般62%铁矿石指数从年初的73美元/吨一路下跌,超过7月初126.2美元/吨的历史高点。8月以后,影响因素逐渐减弱,一般62%的铁矿石指数上涨,收购价格指数也回到了扩张区间。

钢材价格总体保持上涨趋势。上半年市场需求充裕,市场呈现弱均衡。下半年市场需求明显减弱,供应上升趋势陡峭,钢材价格开始向上波动。

11月后,由于北方天气原因,北财无法南下,南方钢材价格下跌。虽然在过去的六个月里处于高位,但之前的下跌势头很弱。

卓岗连锁数据显示,2019年上海螺纹钢指数平均值为3885元/吨,较2018年上涨6.1%,2019年最高值仅为4180元/吨,与2018年最高值4703元/吨略有不同。(4)企业利润增长率提高。除了铁矿石,煤炭、焦炭、废钢等原材料价格都处于高位。

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加上环保政策的影响,企业成本较往年有所下降,而钢材价格没有适当下降,反而较去年有所上升。在这两个因素的共同作用下,企业利润呈循环上升趋势。据中钢协统计,从下半年开始,企业利润从上一季度到上一季度有所增长。预计全年成员企业利润1800亿元左右,下降30%左右。

三.2020年未来发展(1)基础设施将发挥良好作用,市场需求将大规模放缓。2020年是十三五规划的最后一年,是我国许多中长期社会经济发展规划的年末。各地都在最后一次完成了预计的基础设施目标。

基础设施建设是实现快速增长和短板的最重要措施之一。京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设、雄安新区建设、公路铁路投资计划等一系列国家战略将带来大规模基础设施投资,进一步支撑钢铁产业。此外,随着专项债务额度和设施融资门槛的降低,基础设施投资对经济的触底效应将大大增强。自2019年下半年以来,房地产新建设持续增长。

至少在2020年上半年,仍不会有大量建筑工地在建,以获得对钢铁市场需求的反对。房地产行业也在大力推广和应用于组装项目,在减缓施工进度的同时降低了钢材消耗。三场硬仗最重要的任务之一是推进农村危房改造,预计将带来额外的钢材市场需求。但在炒房背景下,行业整体发展保持调整格局,2020年下半年增速可能放缓。

在这些各种因素的共同作用下,钢材市场在2020年会有市场需求,或者会大幅放缓。(2)钢厂产量可能略有下降。

国家发展改革委、生态环境部等发布的规定。禁止市场主体的粗放式生产,将从2020年开始实施,环保对有限生产的影响可能在2020年进一步减弱。同时,根据生产进度,转移的产能将集中在2020年投产日,许多因素可能会导致钢厂产量稳步下降。但目前钢材利润下滑,银行信贷政策收紧。

2020年也是十三五规划的最后一年。钢厂试图提高集中度,领先产能,这可能会阻碍钢铁产量的快速增长。总体而言,2020年钢铁产量可能达到新高,突破10亿大关,但增长率可能会在晚些时候上升。(三)钢材价格波动下跌,企业利润下降。


总体而言,2019年生产增速略有脱节,而市场需求增速有所上升,市场供大于求表现,钢材价格波动有所回落。不可抗力导致原材料成本和钢铁企业效益逐年下降。但钢铁行业整体全年保持务实态势,产业结构逐步优化。

预计2020年,钢材市场的市场需求将大规模放缓,产量将保持快速增长趋势,原材料成本压力将逐步缓解,钢材价格将向下波动,钢铁企业的效益将回落。

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