铝价格上有天花板下有支撑|威尼斯人平台

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本文摘要:铝土矿供应还是比较充裕的,价格提升不了。

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铝土矿供应还是比较充裕的,价格提升不了。马来西亚的禁令将再缩短三个月,印尼也没有被禁止出口铝土矿。但由于前期国内铝企在海外市场的布局,铝土矿供应并未受到很大影响。

2016年第一季度,进口铝土矿1363万吨,同比快速增长15%。主要来自澳大利亚、马来西亚和几内亚,从几内亚的进口呈缓慢下降趋势。

相反,由于担心禁令,从马来西亚进口的铝土矿数量最多,超过446万吨,价格仅低于40.65美元/吨。随着电解铝产能的扩大,氧化铝产能相对不足,导致氧化铝价格下跌。

随着氧化铝价格回到几乎成本利润的状态,产能逐渐完全恢复,氧化铝价格在价格上涨的压力下回到弱势地位。预计后期下降空间不大。据国家统计局统计,一季度氧化铝产量超过1435万吨,一季度清洁进口约121.8万吨。

氧化铝总供应量超过1556.8万吨,按1.92的转化率换算成电解铝金属吨为810.8万吨。如果按第一季度折算年化氧化铝供应量,一年减少约6227万吨,比去年的6071万吨高出2.5%。电解铝利润广泛,预计实现低作业率和产量。一季度电解铝产量734万吨,同比下降2%。

与后期产能变化相比,年化产量约为3058万吨,同比下降约2.7%。随着铝价下跌,利润率收窄。

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根据最近公布的上市铝企业业绩报告,大多数铝企业实现了收入和利润的同比下降,预计后期运营率将陆续下降。第二季度预计新增产能和复工产能将超过100万吨。成本下降巩固铝企业利润空间。

虽然氧化铝价格在产能重启、供应充裕后大幅上涨,但电力成本整体利润率并未因能源价格下跌而持续扩大,仍维持1000元/吨的平均利润率。油价和煤价的噪音使得成本下降。由于供方改革,国内黑煤价格全面下跌,动力煤期货价格上涨40%以上。原油在一定程度上是由外部供应扩张的一系列预期造成的,如冻结生产会议、科威特石油工人的大罢工以及美国原油库存高于预期的增加。

所以前期铝价整体下跌并没有带来利润的大幅快速增长,反而保持了稳定的利润。虽然优惠电价可能会随着后期铝价的进一步下跌而上涨,可能会进一步增加600元/吨左右的成本,但电厂的购买已经占到了80%左右,电价下调的影响没有整体能源价格下跌的影响大。同时,与铝锭销售相比,每吨熔融铝运输需要节约800-1200元/吨,进一步提高了电解铝的利润率。

因此,更多的新产能生产铝液而不是铝锭,这也导致铝锭供应相对增加。下游市场需求方面,基础设施地产仍是铝的最大消费群体,占比超过30%,汽车位居第二,占比接近25%。4月26日,国家发改委、教育部、工业和信息化部等24个部门牵头下发《关于印发增进消费造就转型升级行动方案的通报》。房地产和汽车由于单体价值较低,是钳制消费的主力,预计后期仍将支撑铝消费。

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