洛阳钼业公司公告点评:底部出手,弯道超车|威尼斯人平台

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本文摘要:事件1 :洛阳钼业宣布与英美资源集团签订协议,以15亿美元的价格收购其巴西公司Ambras和AA卢森堡的全部发行股份和子公司,合并主要涉及铌和磷酸盐业务。

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事件1 :洛阳钼业宣布与英美资源集团签订协议,以15亿美元的价格收购其巴西公司Ambras和AA卢森堡的全部发行股份和子公司,合并主要涉及铌和磷酸盐业务。事件2:洛阳钼业发布公告称,公司与free port签订协议,以26.5亿美元的价格出售Freeport持有人在位于刚果的TenkeFungurume铜钴矿56%的权益,并根据未来铜钴价格要求,最低或有对价为1.2亿美元。创建世界级矿业公司。

该公司的两次并购分别涉及铌和磷酸盐业务以及铜和钴金属业务。在矿业整体景气度不高的现状下,两次并购定价合理,潜力巨大。

合并完成后,公司将成为世界第二大铌生产商、世界第二大钴生产商和最大铜生产商之一。布局巴西,占领铌和磷酸盐业务。公司收购的铌矿业务主要生产铌铁合金,收购的业务包括采矿、加工、尾矿厂和市场部。

2015年,收购的铌矿业务建成并销售5100吨。目前,商业部门仍在提高生产能力。改进后,总产量将超过9000吨。公司向磷矿业务的转移将提高公司金属业务集团的多元化。

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巴西是世界第三大磷酸盐消费国,潜在耕地面积仅次于世界。收购英美资源的磷酸盐业务后,公司获得了年产111万吨化肥的高档矿山、选矿厂和化工厂。它植根于刚果,是一个顶级的铜和钴生产商。

公司收购的天科是世界级的铜钴矿。2015年,天科生产铜金属20.4万吨,钴金属1.6万吨。

截至2015年12月31日,天科已探明储量和粗储量分别为380万吨含铜金属和50万吨无钴金属,可对抗铁矿石约25年。此外,资源开发利用和控制水平为1310万吨铜金属和130万吨无钴金属。

Tenke品位低,成本低,每吨铜的现金成本约为2667美元。收购优质资产,提高盈利能力。2015年,铌矿和磷矿业务实现营业收入5.44亿美元,息税折旧及摊销前利润1.63亿美元。

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Tenke盈利13.84亿美元,EBITDA盈利5.13亿美元。洛阳钼业2015年实现营业收入41.97亿元,归属于上市公司股东的净利润7.61亿元。

公司收购的这两项资产将明显提升公司的盈利能力。盈利预测和评级。公司2016-2018年的每股收益预计分别为0.04元/股、0.05元/股和0.06元/股。

考虑到公司在钨、钼等金属的地位,2016年给予公司市盈率125倍,目标价5.0元,购买评级。如果公司收购英美资源集团和自由港所涉及的业务顺利完成,预计公司盈利能力将显著提升,2017 -2018年每股EPS将超过0.12元人民币和0.14元人民币。

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