铝产量下降势头减弱 拐点将至-威尼斯人平台

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本文摘要:伦敦,11月21日:根据国际铝协会(IAI)的数据,10月份中国以外的全球铝日均产量降至66200吨。

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伦敦,11月21日:根据国际铝协会(IAI)的数据,10月份中国以外的全球铝日均产量降至66200吨。这低于1月份以来的总产量。

之后海湾地区产量增长强劲迅速,今年下降了23%,但被其他地区铝厂的减产和重开所抵消。2012年初以来,中国境外铝年产量增加161万吨。

2012年初,高铝价促使西方铝厂开始减产。然而,产量进一步增加的前景正在消失。除了南美,其他地区减产的力量正在减弱。然而,荷兰炼油厂Aldel的计划重启可能会导致铝生产周期的根本转折点。

减少生产的力量被削弱了。只有一个地区,即南美洲,铝产量仍在增加。这主要是因为此后巴西的产量下降了。巴西尤其受到高电价和铝价下跌的严重打压。

事实上,最后一个宣布减产的是由诺维利斯经营的小炼油厂——欧罗普雷托。在西欧,2014年铝产能基本保持稳定,最近一次大幅减产是在2013年。西欧10月份产量30.1万吨,仅比去年同期低0.3%。在东欧,俄罗斯铝业龙头公司(0486.HK)今年第一季度完成了对龙头教师产能的削减和关闭,相当于年产60万吨,此后产能稳定。

东欧10月份产量32.1万吨,实际同比增长1.6%。北美减产和价格涉及主要铝产区,仅北美产量仍高于去年水平,10月年产量降至446万吨的周期高点。不过导致这种情况的两次减产都和价格有关。

美铝(AA。n)上个月初在印第安纳州沃里克冶炼厂起火,5条生产线损失1条,影响产能约5.4万吨,12月中旬可全面恢复。在加拿大,力拓(Rio)的Kitimat冶炼厂。

l)仍在削减老式的苏德贝格技术铝电解槽,并将于明年开始调整其更大的产能。第三季度,该冶炼厂的产量从前一季度的3.5万吨下降到2.8万吨。

随着9月份另一个电解槽的关闭,第四季度的产量将进一步下降。但当Kitimat年产42万吨的新产能投产后,明年初产量下降的趋势将被扭转。

趋势变化,可能反映除中国以外的铝生产总体趋势。随着减产势头基本结束,进一步大幅减产的可能性显然非常小。

实质上,市场注意力开始转向重启的可能性,尤其是考虑到荷兰炼油厂Aldel的重启。克莱施集团旗下的Aldel产能约17万吨,今年年初重新开业,申请人倒闭。Aldel目前计划明年年初重启,年产量为10万吨。

确定的启动因素是将工厂与德国电网连接的计划,这样工厂将获得更便宜的电力供应。对于每一个炼铝厂来说,电力都是一个主要成本。但Aldel重启背后的背景是铝价已经下跌,而且已经上涨。即使是最好的炼油厂也能得到回报。

这里说的铝价不是LME的基准铝价。目前基准铝价略高于每吨2000美元,今年至今仅下跌12%。

我们说的是“综合”价格,包括LME基准和实物溢价。这个价格越涨越慢。今年现货溢价大幅上涨。目前欧美不到500美元一吨,炼油厂能获得的“综合”价格不到2500美元一吨。

Aldel重启产能计划,证明即使是成本问题仅次于炼厂的炼厂,也能在这个价格水平上盈利。合理回应?美国铝业,俄罗斯铝业和其他铝巨头将我
而且理论上这是对“综合”价格强势的合理回应,因为现货溢价的下降部分是由于欧美供应短缺的改善。

但在实际层面上,市场面临着大量剩余库存的问题,这继续打压LME铝价。而且,虽然可能有悖常理,但也可能是推高现货溢价的原因之一。如果库存上升到类似的“长期”水平,铝市场认为未来几年肯定会出现供应短缺。

这将要求铝生产商持续保持纪律。Aldel产能的重启本身并不是生产商之间订单的根本破坏,但可能是中国以外的铝金属生产周期开始改变的信号。

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